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欧央行6月议息共谱“鹰鸽曲”

时间:2017-06-11 13:30 来源:未知 作者:admin 阅读:

总体而言,欧央行虽然在此次会议中暂时调低了进一步降息的可能性,但对于退出量化宽松政策,德拉吉和他的同僚们依然小心翼翼,并且为进一步支持量化宽松政策留有余地。

  不过有分析人士认为,虽然此次欧央行会议整体传递出的依然是偏“鸽”派信号,但其中的“鹰”派信心已足以符合投资者的期待。

  欧洲央行依然没有选择加息。北京时间6月8日晚,欧央行如期召开6月货币政策会议,宣布将隔夜存款利率、再融资利率以及隔夜贷款利率分别维持在负0.4%、0.0%以及0.25%水平不变,而当前每月600亿欧元的资产购买规模将至少持续至2017年12月,直到欧央行发现通货膨胀率以可持续的速度逐步调整,并且达到欧央行的政策目标。

  欧央行行长德拉吉再一次让市场“失望”了。目前,美联储已于3月完成了2017年的首次加息,而其6月再次加息的概率较大。与此同时,德国多次向欧央行施压,要求尽快退出量化宽松政策,并称正是因为欧央行的货币政策,才导致欧元疲软,进而增加了德国的贸易盈余。然而,在强压之下,欧央行仍未踏上货币紧缩之路。

  不过,一向以谨慎和“鸽”派着称的德拉吉,在6月的议息会议上,透露出了些许“鹰”派的目光。根据记者的梳理,此次欧央行的“鹰”派表述主要体现在两个方面。第一,虽然三大利率和资产购买规模并未发生改变,但在会后声明中,欧央行将此前关于利率“维持在当前或更低水平”的表述,改为“利率料将在未来一段时间内维持在当前水平”。尽管欧央行的表述仅做了细微的修改,但根据市场的判断,此番表述或意味着欧央行选择关闭了进一步降息的“大门”。

  第二,如稍早前部分媒体所判断的那样,欧央行将欧元区经济面临“下行风险”改述为“风险大体均衡”,并且再一次肯定了欧元区从2017年初至今的亮眼表现。在会后的记者会上,德拉吉指出,欧元区今年一季度GDP环比增长0.6%,高于初值0.5%,“由于融资条件和企业盈利能力的改善,欧元区投资得以继续复苏,而劳动力市场的改革促进就业增加,进而对实际可支配收入以及私人消费有所支撑。此外,全球的经济复苏也正在越来越多地支持着欧元区的出口。”德拉吉表示。与此同时,欧央行上调了欧元区未来3年的经济增长预期,预计欧元区2017年、2018年以及2019年的年GDP增速将分别达到1.9%、1.8%和1.7%。

  值得注意的是,尽管“鹰”派信号已透露出蛛丝马迹,但谨慎的德拉吉“鸽”派风采依旧,对于欧央行十分看重的通胀率目标依然“咬定”不放松。在6月货币政策会议召开前,德拉吉已多次在各类场合公开表示,他认为当前欧元区的经济表现值得肯定,但近来通胀率的上涨,主要是因为能源价格上升。因此,目前通胀率回暖仍是不可持续的。

  事实证明,德拉吉的担忧的确存在。根据欧央行最新的预测,欧元区5月调和消费者物价指数(HICP)为1.4%,而在4月和3月,该项指标则分别达到了1.9%和1.5%。欧元区在未来几年的通胀率仍显疲弱,在此背景下,欧央行将2017年、2018年以及2019年的HICP分别下调至1.5%、1.3%以及1.6%,而通胀率的下调也反应出欧央行对未来能源价格下降的预期。另外,德拉吉认为,目前欧元区经济增长的前景仍然受到结构性改革缓慢的影响,该风险也不能被忽视。

  总体而言,欧央行虽然在此次会议中暂时调低了进一步降息的可能性,但对于退出量化宽松政策,德拉吉和他的同僚们依然小心翼翼,并且为进一步支持量化宽松政策留有余地。德拉吉称,目前欧元区通胀仍然较为低迷,欧央行应继续保持耐心,并且在此次会议上并未对何时收紧或结束量化宽松政策作出讨论。“如果前景变得不再有利,或者金融环境与通胀率调整路径不一致,那么欧央行将延长量化宽松政策的实施时间或者增加其规模。”德拉吉说。

  对于6月欧央行的货币政策会议结果,市场反应不一。在德拉吉于周四晚发表讲话期间,欧元对美元触及本周低点1.11995美元,略显疲软。不过有分析人士认为,虽然此次欧央行会议整体传递出的依然是偏“鸽”派信号,但其中的“鹰”派信心已足以符合投资者的期待。另外,虽然法国大选已顺利通过,不过德国和意大利大选不确定性依然较大,是欧央行不可忽视的关键因素。路透社评论称,目前欧央行政策立场依然不甚明朗,预计在今年秋季前不会就量化宽松政策前景作出任何表态和声明。此外,也有消息人士表示,在欧元区通胀率出现明显好转前,德拉吉的谨慎态度不会改变,这也意味着当前欧央行实施的量化宽松政策的持续时间可能要比预期更长。

(责任编辑:admin)

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